Как известно, выход экономических данных является очень важным моментом для участников рынков. Достаточно большую роль играет правильная интерпретация вышедших индикаторов с точки зрения их возможного влияния на движение курса национальной валюты. Данная схема дает представление о семи наиважнейших секторах экономики через анализ и верное преломление публикуемых макроэкономических показателей. Алгоритм использования данной схемы таков: при публикации того или иного индикатора первый ряд стрелок указывает, с увеличением или снижением вышел тот или иной макроэкономический показатель, второй ряд стрелок дает направление движения курса национальной валюты, вызванного данной публикацией. Однако, нужно понимать, что данная схема является примером классического фундаментального анализа, а реальная ситуация на рынке может сильно отличаться от классической модели.

Экономические индикаторы

Производство

GDP (Gross Domestic Product) - ВВП (Валовый Внутренний Продукт)

ВВП - интегральный показатель экономической активности страны и ее национального богатства, является главным показателем состояния экономики страны.
GDP= C+I+E+S-M, где
C -потребление
I- инвестиции
S-государственные расходы
E-экспорт
M-импорт
ВВП - выражается в виде индекса, оказывает значительное влияние на рынок, его рост приводит к удорожанию национальной валюты. Обычно публикация ВВП проходит в три этапа: GDP advance, GDP provisional, GDP final.
GDP advance - предварительное значение, публикуется каждый квартал, после 20-го числа месяца.
GDP provisional - является пересмотренным значением GDP advance. Публикуется в следующем месяце, после выхода предварительного значения.
GDP final - окончательное значение интегрального показателя экономической активности страны. Но поскольку его отличия от GDP provisional минимальные, то значительного влияния на рынок не оказывает. Его значение публикуется в следующем месяце после “GDP provisional”.

Industrial Production - Объем Промышленного Производства

Является одним из главных индикаторов, отражающих состояние национальной экономики. Индекс показывает уровень изменения объема промышленного производства и коммунальных услуг в стране. Его значение публикуется в середине каждого месяца в 17:15 по московскому времени. Оказывает значительное влияние на рынок. Рост этого показателя приводит к росту курса национальной валюты.

Capacity Utilization – эффективное использование производственных мощностей

Определяет эффективность использования производственного потенциала экономики. Величина 85% представляет собой равновесное состояние между экономическим ростом и уровнем инфляции. Превышение этого значения приводит к “перегреву “экономики, что является предвестником спада, более низкие значения указывают на снижение деловой активности в стране. Дает дополнительную характеристику Industrial Production , публикуется одновременно с эти индикатором в середине каждого месяца.

Productivity - производительность труда

Показывает изменение объема выпущенной продукции, приходящейся на одного работника. Данный индекс имеет достаточно сильное влияние на рынок, нуждается в постоянном мониторинге, поскольку может вводить в заблуждение. Например, сокращение числа занятых на производстве может происходить по разным причинам (застой в экономике или забастовка) , но сопровождаться увеличением производительности. Его значение публикуется каждый квартал до 10-го числа месяца.

Factory Orders - объем промышленных заказов

Производственные заказы состоят из товаров длительного и краткосрочного пользования. Товары длительного пользования включают в себя товары со сроком службы более 3-х лет, например автомобили, мебель, бытовая техника. К товарам краткосрочного использования можно отнести продукты питания, одежду, товары легкой промышленности. Показатель оказывает ограниченное влияние на рынок. Его значение публикуется в первых числах каждого месяца.

Business Inventories – объем деловых запасов (нереализованная продукция)

Рост значения данного индикатора оказывает негативное влияние на курс национальной валюты, особенно устойчивая тенденция. Поскольку скопление на складах нереализованной продукции и полуфабрикатов может свидетельствовать о наличии застойных явлений в экономике. Его значение публикуется в середине каждого месяца.

Занятость

Unemployment Rate - процент безработных

Показывает процентное соотношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения. Выходит одновременно с Non-Farm Payrolls . Оказывает значительное влияние на рынок. Считается по формуле: UNR = (LF-EF)/LF, где LF- численность работоспособного населения (Labor Force), EF-численность занятых (Employed Force). Его значение публикуется в первую пятницу каждого месяца.

Claimant Count Rate - процент безработных

Данный индикатор аналогичен Unemployment Rate, однако рассчитывается для Великобритании. Показывает процентное соотношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения. Оказывает значительное влияние на английский фунт. Причем значение этого индикатор и количество безработных могут двигаться в разных направлениях. Данные по безработице в принципе имеют сильное значение для экономики, но с учетом того, что в Великобритании состояние рынка труда последние 10 лет улучшается, то только внезапное и сильное ухудшение может повлиять на финансовые рынки. Несмотря на то, что в Британии увольнение производится намного легче, чем в других странах ЕС, ситуация в данной сфере может считаться хорошей. В целом уровень в 5% безработных от общего числа трудоспособного населения считается оптимальным. Подсчет и реализация данных происходит ежемесячно.

Non-Farm Payrolls - количество трудоустроившихся, кроме сельскохозяйственных отраслей экономики

Один из важнейших показателей, оказывающий сильное влияние на рынок, показывает изменение уровня занятости в стране. Существует мнение, что изменение данного индекса на 200К, можно приравнять к увеличению ВВП на 3%.Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца. Изменения выше 40К могут вызывать очень сильные движения на рынке.

Redbook Jobless Claims - количество заявлений на получение пособий по безработице

Данный индикатор состоит из двух частей: это Initial claims - человек впервые за пять лет обратился за пособием по безработице и суммарное количество заявок Unemployment claims. Первая часть наиболее важна, однако оба показателя показывают недельное изменение количества заявок на получение пособий. Этот индикатор является предсказывающим к Unemployment Rate . Публикуется каждую неделю по четвергам.

Claimant Count – количество заявлений на пособие по безработице

Количество заявлений на получение пособий по безработице, рассчитываемое по Англии. Является предсказывающим к Claimant Count Rate (процент безработных).

Help - Wanted Index - количество объявлений “Требуется” в виде индекса

Индекс показывает количество объявлений, предлагающих работу из 51 газеты, публикующейся на территории страны. Оказывает весьма опосредованное влияние на рынок, базируется на предположении о том, что тенденция к увеличению количества подобного рода объявлений приведет в последствии к увеличению новых рабочих мест, однако, в последнее время, с развитием электронных средств связи -Интернет, надежность данного индикатора ставится под угрозу. Публикуется ежемесячно и содержит данные предыдущего месяца. Считается предсказывающим к Non-Farm Payrolls.

Инфляция

CPI (Consumer Price Index) - Индекс Потребительских Цен

Показатель изменения стоимости “фиксированной корзины” товаров и услуг, входящих в стандартную корзину основной массы населения, определяется на основе правительственной статистической информации. Является самым главным индикатором уровня инфляции в стране, в настоящее время базой индекса является значение 100, полученное при расчете среднего значения стоимости “ потребительской корзины” в 1982-1984. Большое значение имеет “ядро” CPI, то есть тот же самый показатель, но без учета изменений цен на продукты питания, энергоносители и транспортные расходы. Публикуется ежемесячно и содержит данные за прошедший месяц.

PPI (Producer Price Index) - Индекс цен на товары промышленного назначения

Показывает рост стоимости на розничном или потребительском уровне, PPI позволяет узнать, как изменяется стоимость товаров и услуг в оптовой сфере. Отражает уровень оптовых цен на всех стадиях производства (сырье, полуфабрикаты, готовые изделия) Например: если PPI растет, при достаточно стабильном индексе CPI, это означает, что компании приняли на себя дополнительные издержки, связанные с повышением оптовых цен, однако не стали включать их в розничные цены. Наиболее достоверным является ядро PPI, т.е в нем не учитываются пищевая и энергетическая отрасли промышленности. При расчете индекса не учитываются цены на импортные товары и услуги. Публикуется каждый месяц, как правило, на следующей неделе после выхода Non-Farm Payrolls.

Harmonized Index Customer Price - Гармонизированный Индекс потребительских цен

Показатель уровня инфляции. Это новый вид инфляционного индикатора, который был разработан, для стран участниц Европейского союза для стандартизации подходов к описанию экономического состояния стран. Ранее потребительские корзины стран и методы, используемые для статистического анализа, сильно отличались, поэтому не было возможности объективного сравнения, позволяющего дать наиболее полную картину. Например, в HICP входят различные платежи, осуществляемые иностранными студентами во время учебы и расходы иностранцев, проживающих в стране.

Money Supply - объем денежной массы

Самое непосредственное влияние инфляционных процессов - это опережающий рост количества денег в обращении по сравнению с ростом ВВП. Наиболее часто используемые агрегаты имеют общепринятые названия М1, М2, М3. Каждый агрегат представляет собой денежную массу определенного набора инструментов, которые различаются по своей ликвидности. М1 - деньги, которые могут быть немедленно использованы в качестве платежного средства т.е. наличные ( включая кредитные карты), расчетные счета в банках. М2 = М1+ ряд менее ликвидных инструментов, например срочные депозиты. М3 = М2+ соглашения об обратном выкупе (сделки repo), ценные бумаги, долговые обязательства со сроком погашения до двух лет. Самое большое внимание в статистике и при принятии решений по кредитно-денежной политике уделяется агрегату М3, по которому устанавливаются инфляционные цели. Необходимо внимательно следить за выходом данного агрегата, поскольку влияние на рынок может быть существенным. Публикуется каждую неделю по четвергам.

Внутренний спрос

Personal Income - доходы населения

Индекс включает в себя, заработную плату рабочих и служащих, доходы от ренты, дивиденды, доход от банковских процентов, выплаты по социальному страхованию. В отчет так же входит показатель нормы индивидуальных сбережений. Значение этого отчета в последнее время возросло, после того как в феврале 2000 года Комитет по операциям на открытом рынке ФРС приступил к прогнозированию инфляции на основе этого показателя. Показатель характеризует состояние покупательной способности населения. Его значение публикуется после 20-го числа каждого месяца.

Consumer Confidence - потребительское доверие, готовность тратить

Некий обзор домашних хозяйств, разработанный для оценки индивидуальной склонности к расходам. Включает в себя две составляющие, а именно: оценки потребителями текущих условий и ожиданиями в отношении будущего.Традиционно используется для прогнозирования общего состояния экономики. Увеличение индекса является благоприятным для экономики страны и приводит к росту национальной валюты. Публикуется в последний вторник месяца.

Personal Spending - расходы населения

Индекс состоит из трех частей: расходы на приобретение товаров длительного, кратковременного пользования и услуг. Процесс потребления услуг меняется с относительно постоянной скоростью, поэтому величина этого показателя достаточно предсказуема. Представление о потреблении товаров длительного и кратковременного пользования дает Retail Sales (розничные продажи). Как правило, спад в экономике наступает, когда население перестает тратить средства, поэтому увеличение данного индикатора является положительным фактором для национальной экономики. Публикуется после 20-го числа каждого месяца.

Redbook Retail Sales - объем розничных продаж, еженедельный индикатор

Еженедельный обзор розничных продаж. Представляет собой обзор розничных продаж крупнейших супермаркетов. Публикуется еженедельно по вторникам. Первый обзор месяца сравнивает первую неделю месяца с первой неделей предыдущего, второй - сравнивает две недели текущего месяца с первыми двумя неделями предыдущего месяца и так далее. Соответственно полная картина формируется только после публикации последнего обзора. Практически не оказывает влияния на рынок, поскольку в исследовании участвует ограниченное число магазинов.

Retail Sales - национальный индекс розничных продаж

Индекс характеризует силу потребительского спроса, его рост указывает на увеличение производства товаров, укрепление экономики и валюты. Публикуется в 13-ый день месяца, оказывает влияние на рынок в средне и долгосрочной перспективе. В этом индикаторе наиболее информативной является та часть, где не учитывается количество проданных автомобилей, поскольку эта величина является очень изменчивой. Имеет сезонную зависимость.

Durable Goods Orders - объем заказов на товары длительного пользования

Дает представление об уверенности потребителей в текущей рыночной ситуации, этот показатель отражает их ожидания и способность тратить деньги. Для того, чтобы исключить изменчивость, присущую военным и транспортным заказам, они не включаются в данный индикатор. Поскольку товары длительного пользования являются достаточно дорогостоящими, то увеличение числа заказов на них показывает готовность потребителей тратить на них свои средства. Рост данного показателя является положительным фактором для экономики и приводит к росту курса национальной валюты. Его значение публикуется на четвертой неделе каждого месяца.

Государство

Federal Budget - Дефицит / Профицит Государственного Бюджет

Бюджет центрального правительства, имеющий федеративную форму устройства. Характеризует соотношение между доходами и расходами государства. При превышении доходов над расходами образуется положительное сальдо, так называемый профицит. При превышении расходов государства над доходами появляется дефицит. Рассматривается для долгосрочного анализа, так же в контексте с другими индикаторами PPI, CPI, денежные агрегаты. Публикуется около 20-го числа каждого месяца.

Trade Balance - Дефицит / Профицит торгового баланса

Представляет собой разницу между экспортом и импортом товаров. Рост экспорта, позволяет экономике страны развиваться за счет других стран. Если сумма цен ввезенных товаров превышает сумму цен вывозимых товаров, то торговый баланс является пассивным ( отрицательное сальдо) и наоборот. Положительное сальдо является благоприятным фактором для роста курса национальной валюты. Анализ отрицательного торгового баланса является более затруднительным, поскольку это не всегда является признаком слабой экономики. Необходимо анализировать не только общий торговый баланс страны, но и торговый баланс между отдельными странами: США, Япония, Великобритания — Германия и т.д. Анализ частных торговых балансов позволяет более правильно прогнозировать парное взаимодействие валют. Значение данного индикатора публикуется на третьей неделе каждого месяца (обычно в четверг).

Current Account – Дефицит / Профицит межгосударственных платежей

Часть платежного баланса страны, состоящая из торгового баланса по товарам и услугам ( сумма экспортных и импортных товаров с учетом знака), баланса доходов, обусловленных компенсационными выплатами работникам, баланса доходов от прямых инвестиций за границу и инвестиций из-за границы в страну, баланса доходов от портфельных инвестиций в ценные бумаги и долговые обязательства, баланс платежей правительства по налогам от нерезидентов. Рост дефицита текущего платежного баланса отрицательная новость для валюты.

Public Sector Net Cash Requirement (PSNCR) (UK) - Дефицит / Профицит Общественного Сектора

Используется для определения общей ситуации с финансами в Англии и представляет собой сумму средств, которую необходимо заимствовать общественным сектором из других секторов экономики и зарубежных источников для покрытия разницы в доходах и расходах, образовавшихся в результате деятельности общественного сектора. Общественный сектор в Великобритании - это центральное правительство и местные органы власти. PSNCR – это сумма всех займов, которые необходимо осуществить субъектам хозяйствования, чтобы полностью сбалансировать свои расходы. Займы, осуществляемые только центральным правительством, представляют собой государственный долг. Данные по PSNCR подсчитываются ежемесячно. Более важен их выход вместе с данными по народо- хозяйственным балансам, которые выходят в последний месяц каждого квартала. Сильное увеличение данного параметра, в большинстве случаев является негативной новостью для национальной валюты.

Организации

Philadelphia Fed Index - Индекс деловой активности FED по округу Филадельфия

Индекс Федерального резервного банка Филадельфии. Обобщает экономическую ситуацию в регионе (Пенсильвания, Нью-Джерси, Де-лавэр). Если опубликованное значение выше нуля, то это сигнализирует о росте экономической активности и о сокращении, если его значение отрицательное. Публикуется ежемесячно, обычно 18-го числа Федеральным резервным банком Атланты и содержит данные за текущий месяц. Представляет собой опрос 250 крупных компаний с числом работников не менее 100 человек, расположенных на территории Третьего Федерального округа. Оценивается деловая активность с точки зрения руководителей компаний. Как и в других опросных индексах ответы могут даваться только односложные: “улучшилась”, “ухудшилась”, “не изменилась”. Подсчитывается, как разница между процентом положительных и отрицательных ответов. Теоретически индекс может лавировать от -100 до +100.Хорошим показателем деловой активности является уровень 20-30.

Chicago PMI Index (Purchasing Managers Index) - Индекс деловой активности FED по округу Чикаго

Индекс промышленных предприятий чикагского района, измеряет уровень деловой активности в промышленности. Несмотря на то, что доля промышленности в ВВП значительно снизилась, промышленному производству уделяется особое внимание. Опрашиваемые респонденты, как и в других опросных индексах, имеют право оценить уровень промышленности исходя из 3-х вариантов: “улучшилась”, “ухудшилась”, “не изменилась”. Ситуация оценивается по следующим категориям промышленности: занятость, новые заказы, поставка комплектующих, запасы на складах. Измеряется, как разница процентного соотношения тех, кто ответил положительно и отрицательно. При уровне индекса выше 50 сигнализирует о повышении деловой активности в регионе. Увеличение данного индекса является положительным фактором для национальной валюты. Публикуется ежемесячно и является весьма информативным, поскольку выходит раньше других аналогичных индексов.

ISM (USA), PMI (EU-12), CIPS (UK) - Национальный индекс деловой активности

Данный вид индексов часто используется для качественной оценки уровня деловой активности всех развитых стран. Представляет собой опросы управленцев большинства крупных фирм, вопросы в которых касаются различных областей бизнеса. Например в Германии для оценки предоставляются следующие критерии: уровень производства, количество новых заказов, ситуация на рынке труда, закупка товаров необходимых для производства товаров. Респонденты имеют возможность выбрать один из вариантов ответа: “ситуация улучшилась”, “ухудшилась” или “ не изменилась”. Формулы расчета могут изменяться в различных странах, но смысл остается одним и тем же, а именно: оценить число позитивно настроенных или не изменивших своего мнения участников опроса. ISM является общенациональным американским индексом и при сильных отклонениях может весьма существенно оказывать влияние на участников рынка. Является аналогичным Chicago PMI Index и хорошо коррелирует с ним.

Michigan Sentiment Index - Индекс потребительского доверия Мичиганского Университета

Индекс потребительского доверия рассчитывается на основе опроса потребителей на предмет уверенности в текущей экономической ситуации и публикуется два раза в месяц. Предварительный итог телефонного опроса 250 американских семей публикуется в середине каждого месяца. Окончательный- в конце месяца, после опроса еще 250 семей. Является достаточно важным индексом, который может повлиять на настроение участников рынка, рассматривается , как предсказывающий к ISM индексу (национальный индекс деловой активности).

IFO (Germany) – обзор промышленности Института IFO

IFO является авторитетным немецким исследовательским институтом, специализирующимся на изучении экономических проблем. Обзор оценивает уровень деловой активности в стране. Значение индикатора может изменяться в диапазоне от 80 до 120. За уровень деловой активности 100 принят уровень 1991 года. Выходит ежемесячно.

ZEW (Germany) – Обзор промышленности Института ZEW

Ключевой показатель уверенности инвесторов. Рассчитывается на основе опроса 322 аналитиков и институциональных инвесторов, оцениваются перспективы экономических ожиданий на следующие полгода. Отражает соотношение позитивных и негативных оценок специалистов. Если большинство опрашиваемых настроены на улучшение экономической ситуации, то публикуемый индекс больше 0, если наоборот, то меньше.

CBI (UK) – Обзор промышленности Британской Конфедерации Промышленников

В Британскую Конфедерацию Промышленников входит 240 тысяч британских компаний. Обзор основывается на опросе представителей компаний и учитывает их мнение по поводу текущих экономических условий в стране. Анализ основывается на оценке условий в сферах выпуска продукции, будущих заказов, а так же занятости. Помимо этого прогнозируются будущие экономические условия и перспективы экспорта. Является важным экономическим индикатором, способным повлиять на текущее состояние рынка. Публикуется ежемесячно.

Beige book - экономический обзор Федеральной резервной системы США

Производится двенадцатью Федеральными резервными банками США. Обзор принимает во внимание ситуацию в сферах промышленного производства, сельского хозяйства, положение финансовых институтов на рынках труда и недвижимости. Каждый банк готовит обзор по округу, закрепленному за ним. Обзор полезен с точки зрения подтверждения уже сложившейся тенденции на рынке. Публикуется 8 раз в год, по средам, за две недели до очередного заседания Комитета открытого рынка. Является документом доступным для широкой публики.

TANKAN - глобальный макро анализ BOJ

Представляет собой исследование примерно 10 тысяч крупнейших корпораций страны. Обзор представляет точную картину долгосрочного развития компаний Японии. В обзоре участвуют компании, являющимися ведущими в своей отрасли, чьи акции входят в листинг фондовой биржи. Капитал компании должен быть не менее 1 миллиарда йен. Однако в обзоре могут быть представлены компании и с меньшим капиталом, если они достаточно влиятельны в своей отрасли. На основе полученных данных рассчитывается разница между положительными и отрицательными ответами на вопросы по поводу: деловой климат, соотношения спроса и предложения, занятость, инвестиции и т.д.

Строительство

Building permits - количество полученных разрешений на застройку

Показывает количество разрешений на строительство новых домов. В силу характера рынка недвижимости индикатор очень чувствителен к изменению уровня процентных ставок, поскольку под новые строительства необходимо брать кредит в банке. Так же подвержен сезонным колебаниям. Поскольку строительство напрямую зависит от доходов населения, то рост данного индикатора указывает на здоровое состояние экономики. Публикуется на третьей неделе каждого месяца.

Housing Starts - Начало новых строительств

Показывает количество новых домов, строительство которых уже началось. В силу характера рынка недвижимости индикатор очень чувствителен к изменению уровня процентных ставок, поскольку под новые строительства необходимо брать кредит в банке. Так же подвержен сезонным колебаниям. Поскольку строительство напрямую зависит от доходов населения, то рост данного индикатора указывает на здоровое состояние экономики. Публикуется на каждой 3-ей неделе месяца вместе с Building permits (количество полученных разрешений на застройку).

Construction Spending – затраты на строительство

Показатель стоимости нового частного (жилые и нежилые помещения) и муниципального строительства. Используется при прогнозировании процентной доли государственных расходов в ВВП. Наиболее важным является процентное изменение по отношению к предыдущему месяцу, однако учитываются и изменения за год. Разделяются на затраты по строительству жилья в городе, вне городской территории, а так же на затраты населения на новое строительство. В связи с сильным изменением индикатора рассматривают только тенденции, продолжающиеся более 3-х месяцев. Данный индикатор, в связи с особенностями рынка недвижимости, подвержен сильным сезонным колебаниям, а так же напрямую с уровнем доходов населения, так же очень чувствителен к изменению уровня процентных ставок, поскольку под строительство необходимы банковские кредиты. Поэтому рост показателя является подтверждением роста и благосостояния экономики. Его значение публикуется, как правило, в первый рабочий день каждого месяца.

New Home Sales - объем продаж существующих домов

Число показывает количество проданных или выставленных на продажу домов, рассчитанных на одну семью, за год. Этот индикатор имеет тенденцию к росту, когда растет ставка по ссудам под залог недвижимости, которая связана с основными процентными ставками в стране. Эти данные подвержены сезонным колебаниям. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Значение публикуется в первых числах каждого месяца.

Existing Home Sales - объем продаж существующих домов

Данные о динамике продаж недвижимости. Показатель отражает спрос и предложение на рынке недвижимости, отстает от ставок по ипотечным кредитам и является достаточно неустойчивым, пересматривается от месяца к месяцу. Публикуется 25-го числа каждого месяца, выдаются данные предыдущего периода. Может давать представление об оптимизме потребителей (покупательской уверенности) и об их способности покупать дорогостоящие вещи. Эти данные в силу особенностей рынка жилья подвержены сезонным колебаниям. Процесс строительства напрямую связан с доходами населения, поэтому может достаточно красноречиво указывать на экономическую ситуацию. Его рост приводит к росту национальной валюты.